游戏通信可以买了？养殖医药还要跌？

8月7日A股全天弱势整理，量能有所萎缩。受到反腐影响，医疗、医药板块普遍下跌；证券板块仍表现活跃，人工智能题材回暖。

上证指数收跌0.59%报3268.83点，创业板指跌1%。市场成交额8911.5亿元，北向资金实际净卖出24.98亿元。

来源：Wind

人工智能相关板块在经历前期调整后，逐步具备一定性价比。例如游戏ETF（516010）从前期高点，最大回撤达到30%。

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而从数据来看，游戏行业景气度仍在回升。7月31日，第二十届China Joy在上海落幕。会上发布的《2023年1-6月中国游戏产业报告》显示，上半年国内游戏市场实际销售收入规模为1442.63亿元，同比下降2.39%，环比增长22.16%，对应5~6月同比增长20%。上半年收入同比下降主要是用户消费意愿及消费能力1~4月尚未恢复，5月后市场收入出现较大增幅。

来源：国泰君安

进入暑期以来，游戏市场增长明显，Gamelook报道7月新游收入大盘预计环比增长30%，有望开启下半年游戏市场大盘增长。8月以来已经有多款游戏上线，未来8月还有19款游戏定档，供给丰富，有望刺激游戏市场持续增长。

此前7月26日国家新闻出版署发布了2023年7月份国产网络游戏审批信息，共88款游戏获得版号，其中较多产品和上市公司相关。1-7月国产游戏版号发放数量分别为88/87/86/86/86/89/88款，发放数量趋于稳定，版号常态化发放有助于为相关公司带来业绩增量，持续提升游戏行业景气度。

此外，本届ChinaJoy上首设AIGC大会，从技术、产业、资本等多角度诠释人工智能浪潮下内容行业的范式转变，众多厂商也以直观方式展示了人工智能应用的阶段性成果。未来游戏行业通过人工智能有望降本增效，进一步放大基本面弹性空间，并实现游戏玩法的创新。作为人工智能下游应用落地较快的方向，游戏ETF（516010）的投资机会值得重视。

通信板块8月7日波动加大，特别是下午权重股中兴通讯遭遇利空突袭。有市场消息称，一是公司下调了二季度业绩指引，二是德国政府目前正在评估华为公司和中兴通讯的某些设备是否应该被禁止进入其电信网络。中兴通讯跌停也引发通信ETF（515880）午后调整。

目前该消息尚未落地，但行业整体来看，5G建设仍在推进过程中，通信设备的需求仍具有确定性。8月4日，中国联通就“2023年中国联通5G网络设备集中采购项目”进行资格预审邀请。该项目采购预算为402.39亿元（不含税），采购5G新建、改造、升级扩容网络设备69万站（套）及相关辅材、服务等。

中国4G和5G基站数（单位：万站），来源：Wind、招商证券

本次5G网络设备采购金额超过联通全年资本开支规划的一半以上，显著超过市场预期。运营商加大5G建设力度，对行业全面利好。有效支撑通信设备行业今年业绩的同时，明年也有了一定保障。

最近一段时间，全球科技巨头业绩密集披露，坚定投入AI基建，国内数字经济相关政策也在持续落地。5G建设叠加AI、数字经济催化，算力领域对应的通信ETF（515880）仍有表现机会。

养殖ETF（159865）在上周初触及本轮反弹高点后，近几日有所回调。8月7日盘后三方机构公布了7月能繁母猪存栏环比为下降0.22%（前值为-1.68%）。产能去化力度相比上个月有所放缓，短期可能引发养殖板块继续调整。

据国家发改委数据，截至8月2日，全国猪料比价为4.61，环比上涨11.89%。周内猪价呈先涨后降走势，截至8月3日，全国生猪交易均价为17.21元/公斤，环比下跌0.29元/公斤。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为7.85元。

伴随着猪价的下跌，养殖端抗价情绪渐起；加之部分二次育肥入场，截留部分猪源，市场标猪实际供应或略有缩减，对猪价产生一定支撑。预计短期猪价或盘整为主，生猪养殖亏损空间或继续缩小。

由于猪价持续低迷，导致利润率普遍承压，生猪养殖利润处于盈亏平衡线之下，养殖户现金压力与日俱增。在经历2021年-2023年3个亏损期的持续资金消耗后，生猪养殖行业的整体负债率已经处于历史较高水平。随着亏损时间加长，未来产能有望持续去化。

展望后市，随着秋冬季节消费旺季的到来，猪价或有望在今年四季度企稳回升。考虑到资本市场可能“抢跑”猪肉基本面，感兴趣的小伙伴可以继续关注养殖ETF（159865），但也要警惕产能去化不及预期的风险。

8月7日医药板块全线下挫。

来源：Wind

消息面上，7月中下旬以来，监管部门连续多次重磅发声，表达对医疗反腐的行动和决心，我国医药反腐风暴再次升级。今年截至7月26日，全国已有至少155位医院院长、书记被查，数量已超过去年全年的两倍。随着医药反腐工作持续推进，学术会议、带金销售等涉及医药行业商业贿赂的环节，或成为集中整治的重点之一。

医药板块近期的扰动更多源于政策端以及消息面，板块基本面仍然向好。从已发布的部分上市公司二季度业绩来看，医药行业呈现出创新高增长、刚需基本盘逐步恢复、海外保持韧性等特征。目前行业处于基本面向上，长期发展路径清晰，但短期有扰动的局面。

随着我国逐步进入老龄化阶段，医药行业长期需求增长的逻辑不变。国内药企逐步具备全球竞争力，创新研发也日益受到国内药企重视。同时，疫后院内市场快速复苏，其对行业的影响在二季度以后逐步出清，由此带动院内诊断及治疗需求相关的处方药、耗材、诊断试剂、医疗服务等，实现反弹式快速增长。

受近期情绪冲击影响，市盈率维持在30x左右的低位，板块近期或有超跌现象出现。当前时点医药板块整体胜率和赔率都较高，医药反腐对于板块情绪的压制可能还将延续一段时间，建议采用定投方式分批布局创新药沪深港ETF（517110）、生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）疫苗ETF(159643)及其联接基金。